海外需求持续好转工程机械行业景气持续

　　8月初美国工程机械龙头卡特彼勒发布本财年第二季度财报显示，单季营业收入205亿美元，同比增长24%，是公司历史上首次单季营收突破200亿美元。其中工程机械业务实现营业收入83亿美元，同比增长35%，实现分部利润19.5亿美元，同比增长57%。公司本财季工程机械终端销量同比增长22%，是连续第六个季度同比增长。目前公司在手订单721亿美元，同比增长346亿美元，环比增长94亿美元，约60%订单将在未来12个月交付。同时公司在分析师会议上表示，北美市场基建、非住宅投资需求持续强劲，欧洲非中东区域、非洲工程需求旺盛，拉美市场景气度向好，中国市场十吨以上挖掘机销量持续改善，工程机械全球终端零售需求全面向好。

　　7月29日，日本的小松公司Komatsu也公布了截至6月30日的本财年第一季财务报告，单季度实现营业收入1.04万亿日元，同比增长14.7%，其中工程机械业务实现营业收入5026亿日元，约31.7亿美元，同比增长15.6%。同时公司在本财季上修4月份发布的全年业务指引，其中营业收入指引上修4.5%,净利润指引上修9.7%，预计全年工程机械业务收入可超2万亿日元，较4月份指引上修4.4%。公司七种主要工程和矿业设备一季度的需求增长了12%，是连续第七个季度增长，同时增速也是近七个季度最高，公司预计七种设备全年的需求增长由4月份预期的-5%~0%上修至增长0~5%。分区域看，非洲和拉美需求保持超20%高增长，北美的5月的需求增长21%，大洋洲增长18%。

　　根据中国工程机械工业协会的统计，2026年1-7月，国内厂商共销售挖掘机17.2万台，同比增长24.8%。其中出口8.5万，同比增长31.7%。销售装载机1.2万台，同比增长30.8%。其中出口6004台，同比增长34.9%。据海关数据整理，2026年上半年我国工程机械出口整机250.5亿美元，同比增长23.5%，零部件出口93.2亿美元，同比增长17%。从出口目的地看，美国是上半年中国的第一大出口目的地，出口额21.7亿美元，其次亚洲、非洲、拉美和大洋洲出口金额占比超过70%。由于卡特彼勒和小松公布的市场需求较好的区域与中国工程机械的主要出口目的地基本一致，且2025年至今，全球包括黄金、钴、锂、铜等主要金属矿产品价格上涨较多，有望进一步改善一带一路等发展中国家的购买力，因此继续看好工程机械出口增长。

　　2025年国内主要工程机械厂商的出口收入占比都已接近或超过50%，海外业务毛利率也都较整体毛利率高3~5个百分点。同时，今年5月以来国内工程机械厂商还先后上调了主要产品的价格，因此在海外需求预计将持续保持较好增长的预期下，我们看好工程机械行业景气持续改善。